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Italiano超日违约仅是信贷危机起点“僵尸”公司来袭
据华尔街日报报道，自从全球金融危机以来，拥有债务双重股权的中国公司数量猛增，存在问题的也不仅仅是超日一家。这或许暗示：“超日债违约”是中国第一个公司债违约案例，但可能不会是最后一个。
关于超日违约事件，详见华尔街见闻此前的介绍：“超日债”违约引发债市动荡 十家公司取消或推迟发债计划。
所谓的债务双重股权公司，指的是债务占股权比例超过200%的公司。
先来看一组数据，据彭博新闻社对4111家公司的统计数据显示：
目前中国债务占股权比例超过200%的上市非金融公司数量已经增至256家，而2007年这一数字仅为163家，期间涨幅达到了57%。
在中国大陆和香港上市的非金融企业的总债务规模已经达到1.98万亿美元，2007年底这一数字仅有6070亿美元。
大陆和香港上市的非金融公司中，约63家公司的债务占股权比例甚至超过了400%，而这些上市公司的平均债务占股权比例水平为73%。
其中351家的EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）与利息支出的比值为负，409家公司的该比值不足1%。
最近，上海超日太阳能科技公司宣布，“11 超日债”第二期利息8980万难以全额兑付，只能支付400万。今天超日公司副总裁刘铁龙表示，现在公司仍无法偿付这笔资金。
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌表示，随着当局逐渐结束过度宽松的货币政策，中国一些面临现金短缺的“僵尸”企业将相继发生违约。
美国银行则表示，“超日事件”或许就是中国的“贝尔斯登”时刻，重燃投资者对于信贷风险的担忧，就像2008年贝尔斯登接受救助的时候那样。
穆迪评级中国合作方中诚信国际信用评级的研究部副总经理张英杰（音）表示，“第一单违约发生之后，可能还会有更多违约案例出现。目前中国国内经济增长放缓，全球范围内流动性趋紧，今年到期的债券也增加，在融资压力日益增大，所以可能还会有更多的违约案例。”
张英杰还表示，长期来看，投资者将更加谨慎，这些投资的风险也会通过回报率来反映出来，这对于利率和债券市场的而发展具有积极意义，过去回报率与风险之间扭曲的关系将得以修正。
中国相关部门已经开始对6万亿美元的影子银行产业采取了一定的限制措施，并承认包括房地产在内的一些部门需要加以巩固。
海通证券分析师李宁预计，今年可能还会有更多的在岸公司债违约，像超日一样债券缺乏保障、信用风险升高的公司还有珠海中富、明星湖生物科技以及南宁糖业等。
标普评级大中华区主管Christopher Lee表示，“（中共）政府显示出了更大的意愿来让借款人遵守市场规则。我们预计，由于信贷风险的显现，未来银行在放贷的时候‘歧视’现象会更明显，银行会更有选择性的借贷。”
美银驻香港策略师David Cui等表示，虽然超日债违约并不会立即引发国内流动性收紧，但是还是会产生一定的连锁反应。美国的金融危机不也用了一年的时间来扩大影响力吗？
责编：宋丽
原文：http://wallstreetcn.com/node/79778
