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Italiano《经济学家》：岌岌可危的中国房市
著名经济学杂志《经济学家》11月15日发表了文章详细分析了中国岌岌可危的房市，点出在持续升高的房价之下，即使是大房地产开发商和中共官媒报纸都表示对中国房地产泡沫的隐忧。
中国的房产价格可能会永远升温，至少乐观主义者都是这么想的，他们指出中国正在经历世上最大的城市化进程，成群结队的从农村涌入城市的新移民需要房子，不断膨胀的中产阶级也在迫不及待地告别拥挤的80年代的旧房，搬到独栋别墅去。结果是出现了过去十年来蔚为壮观的房地产热潮。
文章称，乍看来，房地产的好时机还在持续发酵，本年的前三个季度住宅销售额相比去年同期狂涨了35％，中国70个最大城市中的69个，新住宅房的价格每年都在攀升。在上海、深圳和北京房价上涨了20％以上，在稍小一些的城市，如南京和厦门，上涨幅度在15％左右。
尽管从这些迹象不能看出端倪，然而一些中国最大的房地产大亨似乎是越来越不安了。中国最大住宅物业公司万科的董事长王石，已经把市场称作一个泡沫。中国首富也是大连万达董事长王建林，已经把公司从地产巨头转变成娱乐公司，并承认中国的某些地区正在经历地产泡沫。长期以来看涨中国的香港大亨李嘉诚也已经开始撤资。
问题并不出在最富有的那些城市的令人眼花缭乱的估值，事实上，这些市场的房价可能还会持续走高。来自中国各地的人们都在北京和上海购买那些用以显示身份的高价房，使得那里的房价跟曼哈顿和伦敦市中心有一拼。实际上，旨在压制炒这些地方房产的政策可能在人为的抑制这些市场的需求。
紧跟北京其后，最近上海和深圳也开始要求购买第二套住房的人要支付房价70％的款额作为定金。在北京，卖掉第二套房产会带来20％的资本利得税。这本来是一个全国性的政策，但并不总是在其他城市执行。据报道，有两套房子的夫妇通过办离婚手续来避税，因为只要单身，每个人都可以分别拥有一套房子，并且可以避开卖掉第二套房产时20％的资本利得税。
然而，在一些地区需求并没有那么强劲，例如在中国东北地区营口沿海基地这样的地方，当地政府以建设未来城市经济活动中心为旨推动房产开发，然而这个“未来”还没有来到。在开发区有成排的空空如也的高楼，却很少人在街上。地产销售员称一些大公司，例如可口可乐、中国石油正在旁边建立工厂。然而连中共官媒新华报在最近的报道对此也提出怀疑，除了街灯和偶尔路过的车辆，“在夜间，基地完全是黑的。”
新房的股价还在一直飙升。一家咨询公司GaveKal计算，经过十年的供不应求阶段，中国的房市将进入“结构性供大于求”。研究人员指出，去年房屋落成量达到 11亿平方米，相比2008年之前增加了一倍。 总部在纽约的投资管理公司Alliance Bernstein担心房屋落成的速度远快于销售的速度，因此Alliance Bernstein估测将会有大量已落成但销售不出去的房产。
更糟糕的是，现有的销售数字可能是有误导性的。针对机构投资者对中国投资项目了解很少的情况，致力于提供独立的调研服务的投资咨询公司J Capital的合伙人Anne Steveson-Yang称目前很大一部分的新房是被当地政府、银行和国有企业所购买的。最终这些房产到底有多少是卖给普通百姓的，用多打折扣卖掉，还是未知数。
另一个隐忧来自房产开发商自己，他们已经背负了累累债务。Berstein的分析师们认为房地产行业最多再负债10年。这让房地产业在经济衰退时 “高度脆弱”。如果经济一旦触礁，销售低迷，最令人绝望的是会发生一个降价的恶性循环。
再有就是中国房地产巨头把他们的钱投在哪里的问题。几乎每个星期中国的大开发商都在进行海外投资、购置资产。大连万达正在从行业和地域上将产业多样化，为成为电影大亨万科老总在中国港口城市青岛建立世界上最大的摄影棚，并在伦敦泰晤士河南岸建立综合大酒店。
几十年来万科完全是一家中国本土的公司，现在万科在新加坡、香港和美国都有了发展，并且王石称英国将是下一个目标。王石说他想要让它在中国之外的第五个投资尽快落成。另一家拥有大量房产的中国多元化企业，复星国际有限公司，上个月收购了在纽约曼哈顿金融区的贸易大楼One Chase Manhattan Plaza。另一个地产巨头，SOHO中国的总裁张欣在今年早些时候够买了纽约GM大楼的股份，据报道，上个月她又开高价压过布拉德•皮特和莱昂纳多•卡普里奥以购置在曼哈顿上东区价值2600万的连排别墅。
即使是悲观者也没有预期灾难马上到来。例如，Steveson-Yang说房产泡沫需要五年时间才会破裂，按照现在的价格水平以每年40％的跌幅来计算。然而小城市趋于平缓的市场泡沫却可能在没有戳破国家经济下自行破裂。但必须指出的是大多数从中国房产泡沫受益的人正在积极的往别处寻找机会。
希望之声国际广播电台林善编译报道
（责任编辑：王欣宁）
